工业综合军贸市场井喷打开中国军工想象空间

2020-08-17 16:27:02 来源: 无锡信息港

工业综合:军贸市场井喷打开中国军工想象空间 荐8股

201 -10-22 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

一周观点:上周我们主要从军贸订单增长的角度分析了军工企业面临的新变化。近期我国军工装备在海外市场持续发力,如中国重工获得较大规模的军贸合同,土耳其将采购中国HQ-9导弹,洪都教练机有望再获得国外订单等。


据简氏防务周刊统计,以美元计价的中国海外武器销售额正在快速增长,在过去五年里,中国军工出口几乎翻了一番,至22亿美元,超出加拿大与瑞典,成为全球第八大武器出口国。斯德哥尔摩国际和平研究学会在今年公布的全球武器转移报告中称,2008年-2012年,中国常规武器(包括高端飞机、导弹、护卫舰与火炮)出口要比此前五年激增162%。


业绩方面,从目前情况看,前三季度军工行业效益整体不错,订单交付绝对量和价值量都在提升,业绩同比改善迹象比较明显。但由于受军品结算确认进度的影响,军工企业具有四季度收入比重较高的行业特性。同时,资产注入也使得部分公司业绩大幅跃升,结构性差异和分化也比较明显。


受地缘政治因素影响,未来很长一段时期内,我军对于新型陆海空军装备、信息化武器装备的需求将不断提高,高新武器装备支出仍有较大提升空间。同时,新形势下军贸政策的不断放开有望大力拓展军售蓝海。我们认为未来存在巨大需求的军工细分行业涵盖了大型运输机、航空发动机、直升机、航电系统、北斗导航、光电系统、航空母舰等产业链。


推荐组合:中国重工(军贸订单放量)、哈飞股份(直19和运12F订单增加)、中航飞机(运八、轰六、预警机、新舟600)、北方创业(大股东兵器集团坦克装甲车资产有待注入)、航空动力(沈阳黎明注入)、海特高新(直升机ECU制造放量、旋翼等新业务启动)。拥有“小公司、大院所”的中航电子(航电系统5个研究所)和中国卫星(航天五院)等。


风险提示:军工重组政策不确定性,地区性冲突因素不可控制。


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